Metoda opțiunilor reale pentru evaluarea proiectelor de investiții


Principal Hoteluri Metode și principii de bază de evaluare a investițiilor Baza procesului decizional de gestionare a investițiilor este evaluarea și compararea volumului investițiilor preconizate și a fluxurilor de numerar viitoare. Metodele utilizate în analiza activității de investiții pot fi împărțite în grupuri: pe baza estimărilor reduse; metode non-discontinue; metodele de evaluare a investițiilor statice; metode de evaluare dinamică a investițiilor. Aceste metode se bazează pe date de proiect, planificate și reale privind costurile și rezultatele rezultate din implementarea proiectelor de investiții.

Atunci când utilizează aceste metode, în unele cazuri, recurg la o metodă statistică similară calculului datelor medii anuale privind costurile și rezultatele veniturile pentru întreaga perioadă de utilizare a proiectului de investiție. În cursul evaluării PI, metodele clasice de analiză economică sunt utilizate pe scară largă comparații, eliminarea balanței, analiza corelației și regresiei, interese grafice, simple și compuse, discount etc.

Metoda valorii nete actuale.

Metode de evaluare a investițiilor

Această metodă se bazează pe compararea valorii investiției inițiale IC cu valoarea totală a fluxurilor nete de numerar generate de aceasta în perioada de prognoză. Deoarece fluxul de numerar este distribuit în timp, acesta este redus cu ajutorul coeficientului r stabilit de analist investitor în funcție de procentul anual de rentabilitate pe care el dorește sau îl poate avea asupra capitalului investit de acesta.

Să presupunem că o investiție IC va genera pentru n ani, venit anual în valoare de P1, P2. Conceptual, pentru ambele tipuri de investiții, principiile de bază ale analizei și luării deciziilor sunt aceleași și pot fi formalizate în mai multe etape succesive. Determinarea bugetului sau a costurilor de investiție pentru proiectul de investiții capitale sau calcularea prețului care ar trebui plătit pentru achiziționarea de titluri de creanță sau de capital.

Estimarea fluxului de numerar preconizat, ținând seama de factorul de timp 3.

metoda opțiunilor reale pentru evaluarea proiectelor de investiții

Analiza riscului fluxului de numerar. Pe baza evaluării riscului, alegerea unei valori acceptabile a capitalului, necesară pentru a construi un flux de numerar actualizat Fluxul de numerar actualizat, DCF. Construcția DCF și calcularea valorii sale actuale.

Compararea valorii actuale a fluxului de numerar așteptat cu costurile de investiție necesare în cazul în care valoarea actuală a fluxului de numerar așteptat depășește costurile, atunci propunerea de investiție ar trebui acceptată, altfel - respinsă. Deși pentru investițiile reale și financiare, principiile de bază ale analizei, după cum sa menționat deja, sunt aceleași, este mai util să se concentreze în primul rând asupra investițiilor reale, care de obicei sunt asociate cu investițiile într-un proiect de investiții.

În condițiile unei concurențe intense pe piață, succesul activității unei companii depinde de capacitatea sa de metoda opțiunilor reale pentru evaluarea proiectelor de investiții lua decizii privind realizarea unor investiții profitabile, coordonată cu strategia generală de dezvoltare a afacerii.

Direcționarea resurselor pentru finanțarea proiectelor de investiții pe termen lung în vederea obținerii unui profit adecvat este cea mai importantă condiție pentru asigurarea viabilității și a bunăstării unei companii. Astfel de decizii de investiții, în special cele mai mari, de importanță strategică, nu sunt de obicei improbate. Întregul proces - de la dezvoltarea ideii inițiale până la adoptarea finală a proiectului de investiții - durează mult timp.

În același timp, criteriile numerice pentru evaluarea eficacității proiectelor de investiții sunt de o importanță fundamentală pentru proiectele de investiții acceptate de o companie. Decizia de investiție privind fiecare proiect de investiție poate fi considerată o acțiune incrementală, adică acțiuni menite să mărească valoarea unui anumit indicator. Ca urmare a unei decizii de investiție privind implementarea proiectului selectat, se schimbă starea societății.

Metode de evaluare a proiectelor de investiții

Un proiect de investiții poate fi acceptat sau respins, iar diferența dintre aceste soluții alternative în orice moment, exprimată în funcție de fluxul de numerar Cash Flow, CFar trebui considerată drept un criteriu pentru evaluarea proiectului.

Aceste metode sunt utilizate în cadrul abordării economice financiare pentru evaluarea proiectelor de investiții și pentru a decide care dintre ele ar trebui luate pentru implementare.

metoda opțiunilor reale pentru evaluarea proiectelor de investiții

Abordarea economică financiară se axează pe maximizarea "bunăstării" societății, a acționarilor acesteia și luarea în considerare a riscurilor. Deoarece maximizarea bunăstării acționarilor este scopul companiei, iar investițiile capitale sunt legate de alocarea eficientă a resurselor, proiectele de succes sunt cele care generează venit atât pentru companie, cât și pentru acționarii săi.

Algoritmul de calcul NPV este următorul: 1. Calculați valoarea curentă actuală a fluxului de numerar venituri așteptat din proiectul de investiții, actualizată la prețul capitalului proiectului.

Valorile DCF sunt însumate pe parcursul anilor de viață ai proiectului de investiții.

metoda opțiunilor reale pentru evaluarea proiectelor de investiții

Calculează valoarea curentă a investiției de capital solicitate pentru investiția în proiectul de investiții. Valoarea actuală a tuturor investițiilor este dedusă din valoarea actuală a tuturor veniturilor; identificând astfel VPV-ul proiectului.

Criteriul de luare a deciziei NPV este același pentru toate tipurile de investiții și companii.

metoda opțiunilor reale pentru evaluarea proiectelor de investiții

Prin urmare, dacă o companie acceptă un proiect cu o valoare pozitivă a VNA, crește valoarea companiei și bunăstarea proprietarilor săi. Aceasta înseamnă că un proiect acceptabil în termeni de PP poate fi inacceptabil din punct de vedere al DPP. Avantajul indicatorului DPP asupra indicatorului tradițional al PP este prezența unui criteriu clar pentru acceptabilitatea proiectelor. Cu DPP, un proiect este acceptat dacă se plătește în timpul vieții sale. Atât PP, cât și DPP reprezintă o variantă a calculului "punctului mort", care este înțeleasă ca momentul în care fluxul de numerar cumulativ devine pozitiv.

Calculul perioadei de rambursare standard nu implică luarea în considerare a costului capitalului propriu și a capitalului împrumutat, dimpotrivă, perioada de recuperare redusă caracterizează momentul în care vor fi rambursate toate cheltuielile pentru strângerea de fonduri proprii și împrumutate utilizate pentru finanțarea proiectului.

Un avantaj important al indicatorului perioadei de amortizare este acela că determină cât de mult vor fi pierdute resursele financiare într-un proiect.

metoda opțiunilor reale pentru evaluarea proiectelor de investiții

Astfel, după cum sa menționat deja, toate celelalte lucruri fiind egale, cu cât perioada de rambursare este mai scurtă, cu atât proiectul este mai lichid. În plus, deoarece elementele "pe metoda opțiunilor reale pentru evaluarea proiectelor de investiții lung" ale fluxului de numerar sunt considerate mai riscante decât cele "apropiate", putem presupune că perioada de returnare oferă o evaluare aproximativă a riscului proiectului de câștigurile video în internet. Criteriile bazate pe abordarea contabilă pentru evaluarea proiectelor de investiții PP și ARR sunt în mare parte independente una de cealaltă.

Relația dintre criteriile bazate pe o abordare economică financiară a analizei și evaluării investițiilor capitale este mult mai complicată. Criteriile NPV, PI și IRR din poziția matematică sunt interdependente, adică conduc la același răspuns la întrebarea privind luarea unei decizii de investiții în proiecte care sunt independente din punct de vedere economic. Pentru ca un proiect să fie independent din punct de vedere economic față de un alt proiect, trebuie îndeplinite două condiții.

În primul rând, ar trebui să existe o posibilitate tehnică de a realiza primul proiect, indiferent dacă va fi adoptat un alt proiect.

În al doilea rând, profitul net așteptat de la primul proiect nu ar trebui să fie afectat de acceptarea sau respingerea celui de-al doilea proiect.

O direcție importantă în activitățile întreprinderii este formarea și implementarea politicii de investiții.

Metode și principii de bază de evaluare a investițiilor - Hoteluri

Eficacitatea proiectelor de investiții are un impact asupra dezvoltării întreprinderii și asupra situației sale financiare. Prin urmare, întrebarea privind metodele de evaluare a proiectelor de investiții este în prezent foarte relevantă, deoarece atragerea de investiții vă permite să atingeți diferite obiective ale unei întreprinderi. Scopul evaluării poate varia în funcție de cerințele investitorului în proiect, de exemplu, pentru stat poate fi o îmbunătățire a condițiilor sociale, pentru antreprenori, etc.

Procesul de investiții în sine constă în 3 etape: 1. Definirea scopului și direcției investiției se ia decizia de a investi. Investiți direct în proiect. Etapa de rambursare a proiectului și asigurarea ratei de întoarcere planificată a investitorului. Cu o investiție de succes, toate obiectivele sunt îndeplinite, toate cheltuielile de investiții sunt plătite.

În economia modernă există numeroase metode diferite de evaluare a proiectelor de investiții, dintre care cele mai eficiente sunt considerate: alternative statice, dinamice. Fiecare metodă are propriile sale avantaje și dezavantaje.